Quando a expansão vira problema
A concentração de geração eólica e solar no Nordeste, região naturalmente privilegiada, transformou-se em um paradoxo. Apesar da fartura de vento e sol, falta capacidade de transmissão para levar essa energia ao restante do país. O resultado é o curtailment — cortes compulsórios na produção — que já chegou a 40% em determinados meses.
Esses cortes reduzem a receita dos empreendimentos, aumentam incertezas e acabam impactando a conta de luz do consumidor. O efeito é ainda mais grave para projetos financiados por Project Finance, modalidade em que bancos e investidores dependem de previsibilidade de caixa para assegurar o pagamento das dívidas.
Luciano Lindemann, da FTI Consulting, resume a crise: financiamentos antes considerados seguros agora passam por reestruturações, haircuts e renegociações complexas. O que parecia risco baixo tornou-se fonte de instabilidade.
Falhas estruturais que não podem mais ser ignoradas
O gargalo não é apenas conjuntural. Ele escancara falhas de planejamento acumuladas ao longo dos anos. A pressa em ampliar a geração renovável não veio acompanhada da mesma urgência na expansão de linhas de transmissão — a infraestrutura essencial que deveria sustentar o avanço das fontes limpas.
Há ainda relatos de linhas com inconsistências técnicas, custos de capital maiores que o previsto e atrasos relevantes. Tudo isso encarece projetos, gera descompassos e adiciona novas camadas de risco para quem financia e opera esses ativos.
MP 1.304 muda regras — mas traz novas incertezas
Nesse cenário, o setor elétrico se prepara para absorver a MP 1.304, que redesenha pilares importantes do marco regulatório ao flexibilizar a abertura do mercado livre e introduzir novos instrumentos de planejamento e contratação.
Para Raquel Rocha, também da FTI Consulting, a MP representa avanços, mas carrega efeitos colaterais. Vetos que limitavam a criação de encargos e subsídios cruzados podem afetar diretamente a competitividade das fontes renováveis — justamente as mais impactadas pelo curtailment e pelo gargalo de transmissão.
Ela alerta ainda que o novo equilíbrio entre governo e iniciativa privada pode atrasar decisões críticas sobre expansão da rede, o ponto mais vulnerável de todo o sistema no momento.
Reestruturação silenciosa e consolidação à vista
Enquanto o futuro regulatório não se estabiliza, a reestruturação já começou. Projetos pressionados financeiramente estão mudando de mãos. Empresas com maior capital aproveitam o estresse do mercado para adquirir ativos em dificuldade, num movimento que Lindemann chama de “reciclagem”.
A tendência, segundo especialistas, deve se intensificar nos próximos anos. A transição energética continua sendo prioridade global — mas o caso brasileiro mostra que, sem planejamento de transmissão, até as fontes mais promissoras podem se transformar em gargalos.
O setor está diante de uma encruzilhada: ou enfrenta seus desafios estruturais agora, ou verá suas maiores oportunidades escaparem justamente no momento em que o mundo mais precisa de energia limpa.
[Fonte: Correio Braziliense]
