A possibilidade de uma recessão global ganhou força após um alerta confidencial de JPMorgan, publicado nesta semana. A análise do banco aponta que as recentes decisões comerciais dos Estados Unidos, especialmente os novos aumentos de tarifas, podem desencadear uma série de efeitos adversos que afetariam o mercado global. Com cálculos históricos e comparações estratégicas, o banco indica que o cenário para 2025 é sombrio.
Tarifas em aumento e o futuro econômico incerto
O relatório, intitulado “There will be blood”, foi enviado aos clientes institucionais do JPMorgan e, segundo o economista Bruce Kasman, o risco de uma recessão global subiu de 40% para 60%. A preocupação central é que as novas taxas não afetam apenas rivais comerciais dos EUA, mas também aliados estratégicos, ampliando as repercussões no comércio global.
Kasman argumenta que o impacto das novas tarifas será exacerbado por represálias internacionais, perda de confiança nas empresas e desestabilização das cadeias de suprimentos globais. Embora o JPMorgan ainda não tenha alterado suas previsões macroeconômicas, o relatório deixa claro que, se as políticas comerciais de Washington forem totalmente implementadas, uma recessão pode atingir tanto os EUA quanto o resto do mundo.
O maior golpe fiscal desde 1968
O estudo de JPMorgan também traça comparações históricas, descrevendo o aumento de tarifas como o maior aumento de impostos desde a administração de Lyndon B. Johnson, com impacto equivalente a 2,4% do PIB dos EUA. Isso pode representar um custo total de 700 bilhões de dólares para os consumidores americanos.
A análise também se refere a leis fiscais históricas, como a Revenue Act de 1968, usada para financiar a Guerra do Vietnã, e o Smoot-Hawley Tariff Act de 1930, que muitos economistas acreditam ter aprofundado a Grande Depressão. A principal diferença hoje é que o comércio global está muito mais integrado, o que amplifica os riscos de movimentos protecionistas.
Uma guerra comercial prolongada
Uma das principais preocupações levantadas no relatório é a possibilidade de uma guerra comercial de longo prazo. Kasman destaca que as represálias podem rapidamente afetar não apenas o comércio bilateral, mas o equilíbrio de indústrias inteiras, como o setor de semicondutores. Os Estados Unidos, que dependem fortemente de Taiwan para a produção desses componentes, enfrentam enormes desafios em relocalizar essas indústrias sem custos altíssimos.
Além disso, a perda de confiança nos mercados foi imediata. Em questão de horas, 3 trilhões de dólares desapareceram da capitalização de mercado, e o S&P 500 caiu mais de 4%, atingindo níveis comparáveis aos primeiros dias da pandemia de COVID-19.
Alerta ou profecia?
Embora o relatório esclareça que, por enquanto, não haverá mudanças nas previsões oficiais do JPMorgan, a mensagem é clara: se as políticas comerciais atuais continuarem, uma recessão global é quase inevitável. Kasman resume a situação de forma contundente: as vantagens comparativas que estruturam o comércio global não podem ser eliminadas sem consequências graves. Mesmo que tentativas de negociação ocorram, o dano já estará feito em setores-chave.
